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              CPI將低位震蕩 PPI望見頂回落——8月CPI、PPI數據點評
                來源:開云體育入口  更新時間:2023-01-29 05:07:03
              作者:kII財經新聞網溫彬 中國民生銀行首席研究員kII財經新聞網馮柏 中國民生銀行研究員kII財經新聞網【數據】kII財經新聞網國家統計局公布數據顯示,將見頂據點8月CPI同比上漲0.8%,低位預期上漲1%,震蕩前值上漲1%;PPI同比上漲9.5%,回落預期上漲9.1%,將見頂據點前值上漲9%。低位kII財經新聞網【點評】kII財經新聞網CPI:食品價格與非食品價格走勢繼續分化。震蕩本月食品價格繼續回落,回落對CPI形成拖累,將見頂據點非食品價格保持溫和上漲,低位對CPI形成支撐。震蕩(1)食品價格方面,回落本月同比下降4.1%,將見頂據點降幅較上月擴大0.4個百分點,低位降幅創2017年4月以來的震蕩最大降幅,影響CPI下降約0.77個百分點。雖然受多地疫情反彈以及高溫、降雨等不利天氣影響,蛋類、鮮果等價格同比漲幅較高,但由于豬肉供給相對充足,豬肉價格同比繼續回落44.9%,降幅再創新高,影響CPI下降約1.09個百分點。(2)非食品價格方面,本月同比上漲1.9%,漲幅雖然較上月回落0.2個百分點,但仍是近期次新高。七大類價格同比六漲一降,其中,交通通信、教育文化娛樂、居住價格漲幅較高,分別同比上漲5.9%、3.0%和1.1%;生活用品及服務、衣著、醫療保健價格上漲相對溫和,分別同比上漲0.6%、0.5%和0.4%;其他用品及服務價格下降3.9%。(3)從漲價因素上看,本月0.8%的同比漲幅中,翹尾因素影響約0.2個百分點,比上月回落0.3個百分點,新漲價因素影響約0.6個百分點,比上月擴大0.1個百分點,說明新漲價因素有所加快。而扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.2%,為年內次新高,說明豬肉價格影響之外,其余項目保持溫和上漲。kII財經新聞網PPI:生產資料和生活資料價格走勢繼續分化。本月煤炭、化工等價格繼續上漲,帶動PPI同比上漲9.5%,漲幅較上月擴大0.5個百分點,再創近期新高。(1)生產資料PPI延續上漲勢頭,是導致本月PPI超預期上漲的主要原因。本月生產資料PPI同比上漲12.7%,創有記錄以來的新高。受需求旺盛和供給偏緊影響,煤炭開采和洗選業、石油和天然氣開采業,黑色金屬礦采選業等行業價格同比漲幅均超過40%;漲價因素由上游向中游傳導,石油、煤炭及其他燃料加工業,黑色金屬冶煉及壓延加工業等行業價格同比漲幅也超過了20%。(2)下游生活資料漲幅依然溫和,本月上漲0.3%,漲幅與上月持平。(3)從漲價因素上看,本月9.5%的同比漲幅中,翹尾因素影響約1.8個百分點,比上月回落0.3個百分點,新漲價因素影響約7.7個百分點,擴大0.8個百分點,說明新漲價因素的貢獻在增加,上游價格上漲仍需關注。kII財經新聞網價格傳導仍不順暢,PPI與CPI剪刀差繼續擴大。本月PPI與CPI剪刀差達到8.7個百分點,再創數據以來的新高。但從結構上分析可以發現,PPI向CPI傳導不暢,主要由于以豬肉價格為代表的食品價格的回落所致,而非食品價格已有溫和上漲。整體上看,大宗商品價格上漲趨勢已經放緩或有所回落,個別商品供需仍有矛盾導致本月價格上漲。隨著供需矛盾的逐漸緩和,未來PPI有望見頂回落。由于食品價格下跌趨勢短期不易扭轉,CPI仍將保持低位震蕩走勢,對貨幣政策的影響整體有限。下一階段,原材料價格上漲、價格傳導不暢仍將對企業形成沖擊,要做好宏觀政策的跨周期調節,繼續實施大宗商品保供穩價措施,對供需矛盾較大的煤炭、有色等物資加大儲備投放力度,進一步實施中小企業紓困政策,幫助企業應對原材料漲價影響。kII財經新聞網kII財經新聞網
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